多措并举刺激投资 增强经济增长的推动力

　　作者：涂永红，中国人民大学长江经济带研究院院长、财政金融学院教授

　　今年以来，国际形势复杂多变。中东冲突持续推高能源价格，冲击产业链供应链；欧美发达国家不断制造贸易摩擦，不确定性增加，经济发展受到外部冲击和干扰愈发增多。我国因势利导、精准施策、积极应对。产业政策、财政政策、货币政策协同发力，加速推进人工智能赋能千行百业，因地制宜发展新质生产力，交出了一份来之不易的好成绩单。国家统计局最新发布的前三季度国民经济运行情况显示，初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%；从环比看，三季度国内生产总值增长1.2%。据路透社10月13日报道，IMF发布年度《世界经济展望》，将2026年全球经济增长预测由3.0%上调至3.1%，2027年为3.4%；中国今明两年分别为4.5%和4.0%。对中国经济的预期均高于全球经济增长预期。

　　在稳中求进的工作总基调下，我国经济发展韧性十足，高技术产业投资高速增长，进出口贸易规模创新高，消费第一拉动力作用突显，呈现出发展平稳、动能向新、结构向优、质效向好等特点，市场信心进一步提振。前三季度，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，最终消费支出拉动GDP增长2.1个百分点；货物贸易进出口同比增长18.8%，货物和服务净出口拉动GDP增长1.2个百分点；全国固定资产投资同比下降7.2%，扣除房地产开发的固定资产投资下降4.2%，资本形成总额拉动GDP增长1.3个百分点。消费、投资、出口这“三驾马车”奋力跑出加速度，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为46.7%、27.7%和25.6%，为“十五五”开局之年经济总量保持适度增长奠定了坚实基础。

　　作为推动经济增长的核心力量，投资不仅是扩大再生产、推动设备更新、催生新技术新业态新场景的根本动力，还是促进经济增长的加速器。与消费、出口相比，投资具有较高的乘数效应，通过增加就业和收入，能够带动更多消费支出，促进经济更快增长。如何补齐投资短板，激发全社会的投资热情，不让投资这驾马车失速，是当下确保中国经济可持续增长的关键。下一步，应在以下四方面持续改善。

　　一是加大研发投入，优化投资结构，推动投资结构向新向优转变。创新是我国经济发展的第一动力，是提高全要素生产率的基石。要瞄准国际前沿科技，加大研发投资，以投资汇聚人才、资源等要素，突破一个个“卡脖子”关键技术。智能经济是中美大国竞争的主战场，关系到未来经济社会发展的方向和路径，人工智能应用拓展已成为全球的投资热点。我国也不例外，前三季度，电子电路制造业、集成电路制造业、信息服务业投资分别增长58.7%、14.2%、20.2%。必须大力发展科技金融，注重发挥资本市场整合存量资产、提供长期资本的功能，发展壮大科创板，扩大科创债规模，为新兴领域、新兴产业提供覆盖全生命周期的资金支持。进一步强化人工智能产业链、产业集群投资，全面实施“人工智能+”行动，推动人工智能与产业、经济社会深度融合。全面掌握人工智能、大数据、物联网、量子计算、生物技术、机器人等新一代技术，优化投资结构，推动高新技术产业发展成为支柱产业，确保我国经济发展获得巨大的技术红利。

　　二是统筹投资与贸易，大力发展现代服务业，以投资促贸易，形成新兴领域投资与贸易扩量提质之间的良性循环。技术革命深刻改变了生产生活方式，催生出不少新的消费场景。前三季度，我国电动汽车、锂电池等绿色产品出口分别增长72.3%和36.4%；电子元件、电线电缆等产品出口分别增长70%、25.3%，AI眼镜、智能仿生机器人等终端产品受到国际社会追捧，出口快速增长。要充分发挥我国制造业完备和全链条优势，特别是发挥我国电子商务、数字经济优势，扩大新产业、新形态、新场景投资，推出适配不同场景的软硬件产品和服务，努力开辟新的国际市场，满足新的外部需求，提升出口产品议价能力，在百年变局中进一步巩固贸易强国地位。1-8月，知识密集型服务出口增长10.9%，其中，个人文化和娱乐服务、金融服务增长最快，增速分别为66%和21.6%，为我国贸易升级、扩量提质提供了新动力。随着贸易升级和结构优化，现代服务业发展的重点是扩大知识密集型服务投资，把投资于物与投资于人紧密结合起来，推动服务贸易提质扩量，增强我国服务贸易国际竞争力。通过缩小服务贸易逆差，提高出口对经济增长的贡献度。投资从供给侧为贸易打开了新空间，贸易从需求侧为投资指明了方向，投资与贸易相辅相成，有利于我国更好利用两个市场、两种资源，加速形成国内国际双循环相互促进的新发展格局，增强经济发展的自主性和稳定性。

　　三是畅通投资渠道，完善融资机制，鼓励民间投资取得实效。导致我国内需不振、消费对经济增长的贡献度较低的因素是多方面的，投资萎缩尤其是民间投资持续下滑是一个不容忽视的重要因素。由于房地产及相关产业收缩、不确定性增加、融资难、市场准入限制等原因，前三季度，我国民间投资同比下降10.4%，比整体投资的降幅多3.2个百分点。近年来民间投资持续走弱，很大程度上抑制了创新动力和市场活力，不利于形成良好的投资预期。要处理好政府与市场的关系，深入贯彻落实好国务院办公厅《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（国办发〔2025〕38号）。清理不合理的服务业经营主体准入限制，撤除各类隐性门槛，拓展民间投资新空间。进一步规范国有企业投资领域和范围，为民营企业营造公平竞争的市场环境，将更多市场逻辑清晰、回报可见度高、稳定性较强的投资项目交给民营企业。允许民间资本参与铁路、核电、水电、油气管道、供水等具有一定收益的重大项目，对具备条件的项目“民间资本持股比例可在10%以上”“引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设”“在商业航天频率许可、发射审批过程中，一视同仁对待民间投资项目”。银行信贷是扩大民间投资的重要支撑，要完善银行、担保公司的考核和激励机制，尽快发挥5000亿元民间投资专项担保计划撬动民间投资的杠杆作用，让更多中长期资金支持民营企业开展设备更新和数字化转型，壮大民间投资规模，提高民营企业的市场竞争力。国有企业大都是产业链的龙头或核心企业，要利用自身信用较好的优势，为民营企业融资提供增信和便利，想方设法缩短民营企业的应收账款账期，在供应链金融中更有担当和作为。加强各部门的政策协调，合力解决民间投资痛点堵点，有效扭转民间投资下滑势头。

　　四是强化投资稳定性，以产业链和产业集群为抓手，推动区域协调发展。我国经济发展不平衡不充分，各区域资源禀赋差异大，形成了千差万别的特色产业及产业链定位，为招商引资和跨区域产业合作创造了条件。例如，长江经济带上中下游在自然资源、人才、产业等方面各具特色，依托黄金水道、制度创新和产业互补，汽车、电子信息、纺织等产业跨区域合作取得较好成效。其中，汽车产业已形成整车制造、核心零部件与配套服务协同发展的产业链体系，这套高效的区域协同体系，显著增强了汽车产业的创新能力和品质，提升了我国汽车的销量和国际竞争力。国内各区域要明确投资重点，精准定位，提高投资质效。京津冀、长三角、粤港澳大湾区应聚焦研发投资，着力打造国际科技创新中心，建设人工智能、生物制造、量子科技、电子信息、集成电路等世界级产业集群，形成新兴产业、未来产业的创新策源地。成渝、武汉、西安等区域创新中心应将投资重点放在创新成果转化上，致力于将那些“从0到1”的创新成果在产业中推广应用，形成“从1到N”的规模化生产，推动自身的特色产业高端化智能化绿色化，加速发展新质生产力。通过扩大精准定位的投资，带动技术、数据、人才、销售网络等生产要素跨区域优化配置，稳固产业链供应链，形成富有竞争力和韧性的产业集群，不断拓宽投资渠道，提高投资经济效益和稳定性，进一步增强市场信心，营造民间投资蓬勃发展的生态环境。