WIND统计数据显示，截至5月12日收盘，全市场市值超过千亿元的上市公司总数已达到212家，较2024年底的137家增长55%。

　　从行业分布来看，新增加的千亿市值公司，主要来自半导体、新能源产业链、通信设备以及航天装备等高新技术领域。上述212家上市公司中，来自半导体行业的有22家，来自通信设备的有12家。

　　从市值规模变化来看，2024年底以来，有60家企业市值增长超过1000亿元，也主要集中在半导体、通信设备等新兴领域。

　　业内人士指出，中国资本市场正在发生结构性切换，经历从“旧经济定价”向“新经济定价”的历史性跃迁，这一变化本质上是中国经济转型升级在资本市场上的映射。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，千亿市值阵营的扩容并非简单的数量叠加，而是资本定价权发生了根本性转移。过去，银行、石化等传统行业占据了市值版图的绝对核心，市场本质上是在为存量资产等定价。而今，半导体、航天等领域企业的崛起，意味着市场开始大规模为未来的技术壁垒和成长潜能定价，这背后是资本市场资源配置逻辑的重塑。

　　田利辉表示，资金正系统性地从重资产的“存量经济”抽离，涌入轻资产、高研发投入的“增量经济”，形成了以创新为锚的“新核心资产”，这是市场走向成熟和前瞻性的关键标志。

　　数据显示，整个资本市场的市值结构正在发生变化。截至目前，在A股市值排行前20名的上市公司中，除了传统的金融、油气石化等行业外，来自半导体、通信设备、动力电池等新兴行业的数量正在快速增加，包括宁德时代、中芯国际、海光信息等。

　　从更长的周期来看，资本市场科技资产比例跃升趋势更为明显。Wind统计数据显示，按照申万行业分类，从2016年4月到2026年4月的十年间，电子行业市值累计增长16.85万亿元，是所有行业中市值增长规模最大的。电力设备、通信行业的总市值也分别增长8.08万亿元和6.57万亿元。电子（18.42万亿元）已经超越银行（15.20万亿元），成为A股市值最大的行业。

　　来自一级市场的发行情况显示，资本市场“科技叙事”逻辑也日益明晰。Wind统计数据显示，按照网上发行日期计算，2025年至今A股共计进行171宗IPO，合计募集资金达到1828.06亿元，其中，科创板和创业板的发行数量合计达到66家，募资总额886.49亿元，占比48%。从行业分布来看，这66家企业主要集中在信息技术等高新技术领域。

　　中国市场学会金融委员付立春表示，过去市场核心资产主要集中在金融、地产、能源等传统行业，现在则越来越向科技创新、高端制造和先进产业链倾斜。无论是政策导向，还是长期资金配置，都在强化“硬科技”资产的战略地位，说明资本市场的资源配置功能正在更多服务于科技创新和产业升级。

　　在A股市场市值结构变化的同时，资本市场代表新经济和新动能的板块快速成长，盈利能力大幅提升。

　　中国上市公司协会和沪深交易所的数据显示，2025年A股上市公司整体实现净利润5.40万亿元，同比增长2.6%。其中，沪市主板上市公司实现净利润4.40万亿元，同比增长0.5%。科创板净利润同比增长26.6%，整体研发投入达到1892.47亿元，连续七年保持近13%的研发投入强度。深市创业板净利润同比增长21.56%，研发投入达到2260.69亿元，同比增长9.80%。

　　Wind统计数据显示，今年一季度科创板、创业板和主板归母净利润分别同比增长207.04%、22.38%和4.88%，新经济、新产业的盈利能力正在快速提升。

　　业内人士指出，从市值结构、盈利能力和IPO市场的变化来看，“资本-硬科技”的良性循环正在形成并从底层结构改变中国资本市场，而这正是中国经济转型升级的体现。

　　田利辉指出，这种市值结构的嬗变，是中国经济从要素驱动转向创新驱动这一宏大叙事在资本层面的精准投影。半导体、通信和航天等行业的研发投入转化为技术突破和产业优势，构成相关企业高增长的内核。资本市场通过敏锐的价值发现功能，为这种高质量增长进行定价和融资加持，形成了“产业升级孕育高估值、高估值反哺高研发”的良性循环。这是中国经济肌体内部新旧动能转换的体现，深刻地印证并加速推动中国经济的结构性转型。

　　付立春认为，过去中国经济更多依赖房地产、基建和传统制造，而当前经济发展的重点已经转向科技突破、新质生产力和高端制造。资本市场对半导体、人工智能、商业航天等领域给予更高估值，说明市场正在提前布局未来经济增长的新动能，也说明中国经济增长逻辑正在从“规模扩张”逐步转向“创新驱动”。（记者 吴黎华）