编者按：

　　12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，对2026年经济工作作出全面部署，为实现“十五五”良好开局指明方向，提供根本遵循。对此，光明网采访业内权威专家，推出系列解读稿件，邀请专家围绕2026年经济工作部署及高质量发展路径展开深度剖析。

　　本期邀请到北京大学光华管理学院教授刘晓蕾，阐释《创新科技金融服务 为新质生产力发展注入动能》。

　　作者：

　　刘晓蕾 北京大学光华管理学院教授

　　中央经济工作会议深刻分析了当前经济形势，系统部署了2026年经济工作。会议明确指出，要“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，并强调要“创新科技金融服务”“围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合”。这一系列重要部署，既为金融工作明确了重点任务，也为金融体系更好服务高质量发展提供了清晰指引。

　　金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。围绕建设金融强国目标，金融体系需要在理念与机制上实现深刻跃迁，从传统资源的被动适配转向更强调战略引领与结构支撑，从单一的信贷资金支持转向覆盖产业全生命周期的综合生态赋能。更重要的是，把政策导向转化为可持续的金融供给体系，在长期资本供给、风险分担机制与产业协同服务上形成制度合力，全方位赋能新质生产力发展。

　　发挥政府投资基金的引导作用，确立资源配置的战略坐标

　　会议强调“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，体现了金融在服务国家发展全局中的宏观使命。现代金融不仅追求金融机构自身的利润率，也承担着服务国家重大战略、保障产业链安全、提升经济韧性的时代责任。科技金融需要在“有效市场与有为政府”的协同框架下精准发力。一方面，要正视科技创新和关键核心技术攻关中可能存在的市场失灵，围绕战略性领域完善长期资本供给与风险分担安排，促进资源在国家战略方向上有效集聚。另一方面，要坚持市场化原则，强化对高成长性、强创新能力经营主体的识别与筛选能力，优化金融资源配置效率。

　　在这一协同框架中，政府投资基金的引导作用尤为关键。政府投资基金既能弥补早期创新融资供给不足，也能通过前瞻布局与示范性投资释放清晰稳定的政策信号，降低信息不对称，引导社会资本围绕国家战略方向形成协同投入，提高各类资本参与硬科技和关键环节投资的积极性与可持续性。更重要的是，要把资金支持与生态培育结合起来，推动资金、技术、人才与应用场景的系统集成，为新质生产力成长提供更稳定的制度环境与产业环境。同时要充分尊重市场的力量，特别是市场化机构对于好公司的识别能力，实现“有为政府”与“有效市场”的有机结合。

　　构建“耐心资本”服务体系，激活产业发展的造血机能

　　会议强调要“创新科技金融服务”，其核心指向不仅是工具层面的创新，更是金融支持范式的深刻变革。科技创新天然具有高投入、长周期、高风险特征，尤其是处于早期和成长期的创新主体，普遍面临轻资产、缺抵押、现金流波动大的现实约束。传统金融体系建立在以有形资产为核心的信用基础之上，依赖土地、厂房、设备等物理抵押物构建风险缓释机制，侧重于通过历史财务报表和固定资产价值进行授信决策。这种体系在工业化起步及大规模基建阶段发挥巨大作用，然而，面对当下那些周期长、资产轻、专利密集且高度依赖数据与知识要素的科创产业时，传统只看抵押品的信用逻辑已无法适配新发展格局，更难以满足新质生产力成长的融资需求。

　　构建“耐心资本”服务体系，核心在于重塑金融体系面向科技创新的全生命周期陪伴能力。这要求金融机构打破对抵押物与短期现金流的传统路径，重构与企业生命周期相适配的价值发现与风险定价机制。金融机构要充分重视人工智能等新科技的使用，结合大数据平台赋能，实现对科研成果、知识产权、数据资产等新型生产要素的精准定价与风险分担，推动金融要素内嵌于技术创新体系。这意味着金融服务的锚点将从静态的“资产负债表”转向动态的“技术成长曲线”，让金融资源配置更加符合科技演进规律。

　　推动金融与产业链、创新链深度耦合，塑造产业创新集群发展优势

　　会议提出要“围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合”，这就要求金融服务从单点项目支持走向系统协同。科技创新与产业升级是一个复杂的生态演化过程。推动金融链与产业链、创新链深度耦合，本质上是要推动金融资源配置逻辑与产业组织形态、技术扩散规律实现精准匹配。通过提升金融供给在产业链各环节的渗透度与适配性，促进各类生产要素高效流动与优化组合，提升全链条效率与安全水平。

　　一方面，要深耕产业链“集群效应”，以金融纽带重塑产业组织形态。产业链的韧性源于上下游的紧密咬合与高效协同。金融供给应聚焦“强链补链”：既要锚定关键材料、核心零部件、高端装备等战略环节；又要充分发挥链主企业的枢纽功能，将核心信用向链上数以万计的中小微配套企业穿透流转。推动大中小企业在物理空间上集聚、在生产协作上耦合，构建具有核心竞争力的现代化产业生态。另一方面，要激活创新“溢出效应”，以风险共担机制疏通技术转化堵点。创新链的跃升，关键在于从单点突破走向广泛扩散。金融体系需适配“知识溢出”规律，对关键共性技术的转化应用进行“精准滴灌”。这不仅旨在支持个体的技术突围，更在于通过降低全社会的试错成本与创新门槛，加速技术要素向全行业渗透，推动“创新链”上积累的技术势能，转化为产业链上普遍的生产效能。

　　中央经济工作会议的战略部署，为做好未来金融工作提供了根本遵循。贯彻落实会议精神，关键在于把金融资源真正服务于科技创新与产业升级。面向未来，金融体系要主动适应新质生产力发展需求，以深刻的机制变革和精准的服务供给，切实发挥好科技金融的作用，助力金融强国建设，为中国式现代化提供强有力的支撑。

　　策划：赵刚

　　文字整理：杨亚楠

　　海报制作：卢佳燚