多路资金竞相涌入科创赛道

　　“投早投小投长”生态渐成

　　政策护航下，当前金融资源加快流向科创企业，“投早投小投长”生态逐步形成。记者日前采访了解到，除了银行信贷投放计划向该领域大幅度倾斜外，多地还成立了政府投资基金，重点支持天使期、早中期科技企业技术研发。此外，根据最新释放的政策信号，国家创业投资引导基金近期将设立，伴随AIC股权投资试点持续扩容，更多科创企业将迎来海量“源头活水”。

　　记者发现，金融业“投早投小投长”力度正在加大，许多科创企业在规模化盈利的“前夜”，就已取得银行信贷支持。

　　AR眼镜行业的“独角兽”杭州光粒科技有限公司去年开始商业化运营，在此之前，公司进行了整整八年的潜心研发和技术储备。“当初广发银行信贷资金介入的时候，这家公司其实还在盈利‘前夜’。”广发银行余杭支行副行长姚佳颖说。

　　光粒科技负责人说，广发银行在对公司经营状况、研发实力和市场前景进行综合评估后，在公司盈利前就给予800万元纯授信支持，随着光粒商业化铺开，进入实质性营收阶段，广发给光粒纯授信额度提至小几千万。

　　“不重历史财务数据、重企业成长性”，这是记者在采访中常常听到的话。当前，银行纷纷加快构建与科技创新相适应的科技金融体制机制：工行在全国设立25家区域性科技金融中心，农行的科技专业支行数量已接近300家，中行设立中银科创母基金……

　　不止信贷资金，多类资金正接力担当耐心资本，竞速科技企业赛道。

　　创投机构已深度参与硬科技领域的长期布局。投中研究院数据显示，2025年2月，投资案例数量513起，同比增加45%。投资热门赛道中，电子信息以半导体为核心驱动力，占行业总规模的65.5%，人工智能同步升温，资本加速向政策强支撑的硬科技（半导体/AI）、医疗创新及区域产业高地集中。

　　“传统融资方式难以匹配科创企业高风险和长回报周期的特征。创业投资可以提供早期资本供给，破解融资难题。”工银投资董事长冯军伏表示。

　　地方层面，多地发挥政府投资基金带动作用，鼓励以科技产业为代表的重点产业链快速发展。例如，北京近两年陆续新设8只百亿级政府投资基金，涵盖人工智能、信息产业、商业航天和低空经济、新材料、先进制造和智能装备等关键产业领域，总初始规模达1000亿元。河北省邯郸市日前完成先进制造科技创业投资基金设立审批流程，基金规模3亿元，重点支持天使期、早中期科技企业技术研发，推动创新链、产业链、资金链深度融合。

　　多层次市场体系也在发力。4月8日，华夏、易方达、招商、鹏华、博时、南方等6家公司的科创综指ETF联接基金集中成立，募集规模合计132.42亿元。在此之前，已有2只科创综指ETF联接基金成立，2只科创综指ETF联接基金4月7日完成募集，4只科创综指ETF联接基金正在发行。目前，14只科创综指ETF联接基金合计募集规模已超170亿元。

　　近日，金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，随着AIC股权投资试点持续扩容，更多科创企业将迎来海量“源头活水”。多位业内人士认为，依托银行表内资本，AIC基金的期限相对较长，这使其能够践行“投早、投小、投长期”的理念，支持过去资本不敢或不愿投资的前沿赛道，撬动更多社会资本，织就多元化资金“生态网”。

　　破解科技类民营企业融资难融资贵，多部门政策还在持续加力。国家发展改革委将设立国家创业投资引导基金，带动地方资金、社会资本近1万亿元。中国人民银行优化科技创新和技术改造再贷款政策，增加对科技创新类企业信贷投放。

　　“目前，我国已经初步形成银行信贷、资本市场、债券市场和创业投资等多层次、多元化的科技金融服务体系。”招联首席研究员董希淼指出，科技类企业需求各有不同，应针对其特点和需求，匹配定制化的金融产品和服务，精准“输血”，助力“造血”，有针对性地解决企业的实际困难。此外，要进一步优化、落实民营小微企业融资全过程的容错纠错、尽职免责制度。（向家莹）