今年以来，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，有力支持经济回升向好和高质量发展。货币政策实施效果如何？是否还有降准空间？还可以从哪些方面继续支持经济高质量发展？在国新办近日举行的新闻发布会上，中国人民银行相关负责人对社会关心的热点问题进行了回应。

　　强化逆周期调节

　　中国人民银行副行长陆磊介绍，人民银行适时调整货币政策，在总量、价格、结构和传导等方面综合施策，保持流动性合理充裕，推动社会融资成本稳中有降；全力做好科技、绿色、普惠、养老和数字金融“五篇大文章”，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持力度；不断健全风险防范处置机制，守住不发生系统性金融风险的底线；持续推动金融高水平开放，积极参与国际金融治理与合作。

　　在政策实施上，今年年初，央行一次性降准0.5个百分点，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，降低银行的资金成本，引导5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下降0.25个百分点。党的二十届三中全会召开后，人民银行进一步下调政策利率，公开市场7天期逆回购操作利率下调0.1个百分点，以此带动了1年期、5年期以上LPR各下降0.1个百分点，支持挖掘有效需求，巩固和增强经济回升向好势头。

　　一系列政策取得了良好的效果。7月末，社会融资规模存量同比增长8.2%，人民币各项贷款余额同比增长8.7%，都高于名义经济增速。社会融资成本也稳中有降，7月新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，新发放个人住房贷款利率为3.4%，同比分别下降了22个和68个基点。7月末，境外投资者持有我国债券4.5万亿元，创历史新高。人民币在全球贸易融资中的占比为6%，排名第二位。

　　“总的来看，稳健的货币政策为经济恢复发展营造了良好的货币金融环境。总量上，货币信贷合理增长，社会融资规模和人民币贷款增速高于名义GDP增速；结构上，重点领域和薄弱环节支持力度加大，信贷结构持续优化；价格上，企业融资和居民信贷成本下降。”中国人民银行货币政策司司长邹澜说。

　　陆磊表示，下一步，人民银行将继续坚持支持性的货币政策，着眼于总量、利率和结构。在总量上，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导银行增强贷款增长的稳定性和可持续性，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平的预期目标相匹配。在利率上，发挥好近期政策利率和贷款市场报价利率下行的带动作用，以此推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。在结构上，加大已有工具的实施力度，推动新设立工具落地生效，主要是提高资金使用效率，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。

　　信贷结构持续优化

　　4月创设科技创新和技术改造再贷款，5月推出保障性住房再贷款……人民银行注重发挥好结构性货币政策工具的引导作用，紧盯焦点领域，加大金融资源支持。

　　信贷结构持续优化。7月末，普惠小微贷款同比增长17%，制造业中长期贷款同比增长16.9%，“专精特新”企业贷款同比增长15%，这三个数据都高于8.7%的贷款余额同比增速。

　　“我们针对科技金融设立了5000亿元科技创新和技术改造再贷款，有力扩大了有效投资。推出力度较大的房地产金融支持政策组合，支持房地产市场平稳健康发展。近期，还新增了支农支小再贷款额度1000亿元，支持12个受灾严重地区的防汛抗洪救灾以及灾后重建，帮助经营主体恢复生产经营。这些政策工具都取得了良好的效果。”陆磊说。

　　中央金融工作会议提出，做好科技、绿色、普惠、养老、数字金融“五篇大文章”。科技金融是第一篇大文章，它的重要性不言而喻。近年来，人民银行与科技等部门紧密协作，持续加强对科技研发和成果转化的资金支持和全链条的金融服务，取得了积极成效。

　　“比如，我们制定加大力度支持科技型企业融资行动方案，推动设立科创金融改革试验区，部门协同、央地联动的科技金融政策框架基本建立。同时把科创领域作为优化资金供给结构的重点方向，累计设立了7000亿元支持科技创新的专项再贷款，组织开展科技金融服务能力提升专项行动。”中国人民银行信贷市场司司长彭立峰表示，过去5年，我们国家科技型企业贷款的年均增速是20%，是贷款平均增速的近2倍。

　　对于进一步做好科技金融工作，彭立峰表示，将深化金融供给侧结构性改革，重点提升3个“比重”：第一个比重是提升直接融资在社会融资中的比重，进一步丰富资本市场的融资产品，创设科技创新专项金融债券。同时，增强金融体系的激励和转化，以形成“耐心资本”。

　　第二个比重是提升股权融资中投早、投小的比重，落实好促进创业投资高质量发展的若干政策措施，完善创业投资“募投管退”机制，提高外资在华开展股权投资、风险投资的便利性。

　　第三个比重是提升科技创新贷款在各项贷款中的比重，用好科技创新和技术改造再贷款，建立科技金融服务考核评价机制，引导金融机构增强对科技型企业的风险评估能力，丰富适应高新技术领域特点的金融产品。

　　在普惠金融方面，人民银行设立普惠小微贷款有关支持工具，引导金融机构加大信贷投放力度，较好地满足了民营和中小微企业的信贷需求。截至今年7月末，普惠小微贷款余额达到了32.1万亿元，同比增长17%；授信户数达到了6239万户，已覆盖超三分之一经营主体。陆磊表示，“政策取向+金融机构服务”是发展普惠金融的两大支柱，一方面要有政策，另一方面还要有金融机构的服务，缺一不可。下一步，人民银行将统筹好增量扩面和商业可持续，加快构建激励相容的普惠金融发展长效机制。

　　降准还有一定空间

　　货币政策是否还有降息降准的空间和必要性？这是各方关注的焦点。

　　法定存款准备金率是人民银行供给长期流动性的一项工具，7天期逆回购和中期借贷便利则是应对中短期流动性波动的工具。“综合运用这些工具，目标是保持银行体系流动性合理充裕。年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间。”邹澜表示。

　　2月5日，为保障春节前资金供应，向银行体系提供长期稳定、低成本资金，人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，释放中长期流动性超过1万亿元。

　　今年以来，社会综合融资成本稳中有降，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别累计下降了0.1个和0.35个百分点，带动了平均贷款利率持续下行。与此同时，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。邹澜表示，人民银行将密切观察政策效果，根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。

　　在东方金诚首席宏观分析师王青看来，考虑到之前几次降准中，已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构都没有降准。这意味着还有降准空间。4月以来受金融“挤水分”、严监管的影响，银行信贷投放偏低，也不排除四季度适度加大信贷投放的可能，到时候也需要降准支持。市场影响方面，降准会释放清晰的稳增长信号，资金面也会进一步充裕。

　　谈及近期货币政策框架的完善，邹澜表示，人民银行还要不断丰富货币政策工具箱，以及对货币政策实施效果进行审慎评估。“人民银行自今年8月起已经开展国债买卖操作，并在月末发布了首个‘国债买卖业务公告’。8月全月买短卖长、净买入国债1000亿元。央行买卖国债主要定位于基础货币投放和流动性管理，既可买入也可卖出，并通过与其他工具灵活搭配，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。同时，我们也将结合宏观形势和政策调控需要，创新实施好结构性货币政策工具，持续提升货币政策效率。”（马春阳）