市场信心和预期持续恢复

　　中国人民银行3月10日公布的金融统计数据显示，2月末，广义货币（M2）余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点；2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。初步统计，2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元。业内人士纷纷表示，2月金融数据延续1月强劲态势，信贷供需两旺，结合此前PMI等指标，表明市场信心和预期持续恢复，宏观经济正在加快好转。

　　继上月之后，M2增速再次创下2016年年中以来最高水平。招联金融首席研究员董希淼认为，M2增速再创新高，主要原因在于贷款规模再创新高、财政靠前发力加大货币投放，银行货币创造能力增强，以及人民币存款特别是住户存款同比大幅多增。这表明，货币政策更加精准有力，市场流动性较为充裕，金融对实体经济支持力度较大。

　　同样，在上月大幅增加的基础上，人民币贷款继续保持较快的增长速度，延续信贷“开门红”态势。董希淼分析，人民币贷款投放速度加快是主要贡献项。从结构看，企（事）业单位贷款增加1.61万亿元。人民币贷款特别是企（事）业单位贷款增长较快，主要得益于春节后，各地纷纷采取稳经济、促发展的系列措施，加大重大项目建设，提振经营主体信心，促进融资需求继续增强。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，2月新增信贷增长强于预期，信贷结构优化，主要贡献来自于企业和居民部门信贷同步改善，主要原因是国内疫情干扰影响减弱，纾困稳增长政策支持企业和居民信心回暖，加之节后复工复产、复商复市加快，信贷需求回暖，以及国内基建投资维持高景气度带动信贷需求效用明显。此外，2月银行信贷投放继续偏积极，继续加大对实体经济薄弱环节及制造业、基建等重点新兴领域支持力度。

　　“从结构上看，在对实体经济加大信贷支持力度的同时，信贷结构更为优化，对重点领域和薄弱环节的支持较为显著。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟说，居民部门信贷需求修复态势明显，春节错位因素使2月份汽车消费放量，带动居民短贷明显好转，房地产市场销售回暖、提前还贷潮环比有所降温，均支撑中长期贷款同比多增；企业景气度持续回暖向好，重大项目实物工作量和基建开工进一步加速，拉动企业新增中长期贷款同比多增。

　　社融方面，新增社融同比多增，主要贡献来自于实体经济信贷、政府债券融资和表外票据融资改善等。周茂华进一步表示，其中，2月企业债券融资同比继续少增，但较上个月明显改善，反映企业信用环境整体在改善。社融表现强劲，主要是因为国内经济前景改善，纾困、稳增长政策支持，实体经济融资需求回暖和企业信用环境整体改善。

　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，从金融数据可以看出，在实体经济内生融资需求恢复、稳增长政策驱动以及低息贷款环境下，经历1月信贷快速增长之后，2月信贷投放依然保持了较快节奏，完成了前置发力和“开门红”目标；政府债券、企业债券等也维持在相对高位，体现了“有力”，有助于提振信心、加快宽信用进程。为处理好稳增长和防风险的关系，保持货币信贷合理平稳增长，增强信贷总量增长的稳定性和持续性，满足“有效”需求，后续信贷投放总量与节奏需进一步调节，从而为经济稳固运行和可持续增长创造适宜的金融环境。

　　“预计接下来信贷总量将保持有效增长、货币信贷将保持合理平稳增长，同时稳经济大盘政策工具将有序存续，普惠小微、绿色发展、科技创新等政策工具和大宗消费信贷支持将提质加力增效，稳健、精准地加大对实体经济的有力有效支持，继续切实降低实体经济信贷成本、经营主体融资成本和个人消费信贷成本，以助力经济回稳向好，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。”庞溟说。（姚 进）