“稳预期 强信心”之④：短期冲击不改长期发展大势 我国外商投资规模不降反增

　　作者：周晓光 北京科技大学金融工程系教授

　　当前，新冠肺炎疫情、复杂的国际环境使我国经济发展面临较大不确定性，尽管困难重重，但商务部近期发布数据显示，不含银行、证券、保险领域，今年前四个月，我国实际使用外资金额4786.1亿元人民币，同比增长20.5%，实现了去年同期高基数增长基础上的再次两位数增长。

　　商务部新闻发言人束珏婷表示，跨国公司积极扩大对华投资，充分体现了外国投资者对中国经济发展前景的坚定信心。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，将继续为世界经济企稳复苏提供强大动能。

　　投资环境持续优化，是今年以来中国利用外资稳定增长的重要基础之一。具体来看，我国目前的投资形势具有以下几个特点：

　　一是疫情发生后，外国直接投资（FDI）规模不降反增。2008-2009年金融危机之后，中国的外商投资规模一直比较平稳。而2020年疫情开始后，FDI的规模反而开始上升。为什么会出现这种情况呢？资本的特点是逐利，资本既不是慈善家，也不是恶魔。资本的投入只会考虑一个指标，风险调整后的利润。如果一个地区利润高，风险低，资本就会毫不犹豫的涌入。

　　国际货币基金组织（IMF）针对国际贸易和国际收支，制定了全球统一的报表，各国都按照这个标准统计国际收支和国际投资情况。根据IMF的统计，在当前全球跨境投资的收益率普遍下滑时，投资中国的收益率反而上升，中国仍然是能给外国投资者提供最高投资回报的国家之一，这是FDI增加的主要原因，这也说明中国市场仍然具有巨大的投资机会。

　　是什么给了外商投资中国的底气呢？最根本的就是中国的产业链优势。中国拥有全世界最完整的工业生产产业链，以及高素质劳动力，能够为全球提供高质量、最齐全、性价比最优的各类产品。以长三角汽车产业链为例，中国拥有新能源汽车从动力电池到整车装配的全产业链生产能力，借此深度绑定了特斯拉等国外品牌落户投资建厂，几乎做到了“一地供全球”。除了供应链优势，稳定可控的能源价格同样是中国制造的重要保障。在当前能源价格飙涨的环境下，中国在国家各部门的统筹协调下最大限度的发挥煤电协同优势，实现了电力价格与供应的双稳定。尽管近年少数跨国企业将生产转移至东南亚国家，但笔者认为中国的产业链仍具有较大优势，如果我们持续推进产业链提质增效，外商投资仍会源源不断地涌入中国。

　　二是货币政策助力经济发展。央行加大信贷投放力度，以解决中小微企业融资难题。4月15日，中国人民银行宣布，决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。央行通过引导金融机构来加强对实体经济的资金支持，保持流动性合理充裕，推动降低企业的融资成本。

　　三是人民币汇率总体来看依然在合理水平。近期人民币汇率贬值压力较大，2022年4月19日至5月5日，离岸人民币累计贬值幅度达4.75%。近期人民币贬值的部分触发因素仍存在，人民币汇率可能还会震荡调整一段时间。但是国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英认为：近期人民币对美元汇率出现一些贬值，但与全球主要货币相比仍较为稳健。从多边汇率看，人民币对一篮子货币保持基本稳定。我们观察人民币汇率，要从长期的基本态势来看，短期的波动只要不超过一定的范围，就可以认为是正常的波动。

　　四是越来越多的机构和投资者在考虑进行价值投资和长期投资。2022年5月15日，上海证券交易所与资产管理机构、高校等66家机构共同发布《资本市场价值投资与长期投资倡议》，在全市场倡导价值投资和长期投资理念。机构投资者对于维护市场稳定，促进我国资本市场高质量、高效率发展具有重要作用，也是实现国家金融、经济目标的重要保障。市场中的机构投资者应进一步确立价值投资和长期投资理念，引导全市场投资风格。

　　中共中央政治局4月29日召开会议指出，要积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。同时，会议要求坚持扩大高水平对外开放，积极回应外资企业来华营商便利等诉求，稳住外贸外资基本盘。尽管4月份经济下行压力加大，但总体看，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，转型升级、高质量发展的态势没有改变。目前，吉林、上海的疫情得到了有效控制，上海社会面已经清零，各地企业有序复工复产，中国经济有望迎来复苏拐点。