天津贵金属交易所副总裁、复旦大学RICE（智库）成员刘宇
光明网讯1月12日，由光明日报社主办，天津贵金属交易所有限公司支持的“供给侧结构性改革的挑战与机遇”高端对话在光明日报社举办，来自经济学界的专家学者共议供给侧结构性改革。会上，天津贵金属交易所副总裁、复旦大学RICE（智库）成员刘宇作主旨发言。
以下为发言实录：
各位领导、专家，非常荣幸能在今天跟大家分享一下我对供给侧结构性改革这个话题的想法。我原来也是研究宏观经济的，这两年又在业界做一些实务性的工作，结合我工作的体验讲一讲我对供给侧结构性改革的内在逻辑的理解。
2016年是供给侧结构性改革的攻坚之年，之前那么多年，大家一直在关注需求侧，讲了很多年的“三驾马车”，投资、消费、出口，为什么突然在2016年开始把视线转到供给侧呢？这背后有经济发展的逻辑在里面，而中央能在近几年开始酝酿做这样的转变，我觉得确实很有智慧，深刻把握到整个经济发展的脉络。前面几位专家也都提到了，需求侧更多是短期的、动态的。供给侧更多是分层次的、长期的东西，我完全赞同这种说法。因为从经济学的原理来讲，需求是一种很灵活、变化很快的东西。供给本身不光是产能，还受限于人口、资本、生产要素，受限于技术水平，它是一个相对稳定的东西。我理解，供给侧在经济学上的意义其实就是经济潜在的增长力。
从去年开始，我们从对短期经济增长的调控转到对长期的经济增长潜力的提升、挖掘上，我觉得这是供给侧改革的一个本质内涵。讲到供给侧，我们需要发掘经济的增长潜力。所以，“供给侧结构性改革”，我认为后面的“改革”是关键。
因为改革体现了长期性的安排，体现了一些对资源的重新配置的属性。
怎么利用改革的方式把经济增长潜力提升起来呢？这可能是供给侧结构性改革的落脚点。经济潜在的增长力无外乎是要素的堆积，生产要素的提升，生产要素从常规来讲包括人口、资本等等。另外，全要素生产率的提升，这方面应该是有一个共识的。因为人口的红利在下降，尤其是资本的投资边际效益在下降，单纯靠要素的堆积已经很难使生产率提升了。这个时候就要落脚在全要素生产率的提升上。这其有很多的方法，我们可以对要素和资本进行重新配置，让生产要素从低效率部门向高效率部门流动。过去这么多年农民工到城市里打工，这本身就是要素重新配置的过程。目前很多行业面临产能严重过剩，怎么能够把他们引导到要素生产率更高的部门，这本身也要探索全要素生产率提升的方式。
另外就是创新，创新可以是制度的创新、技术的创新等等，但是我们要有配套的政策。过去这么多年，经济的潜在增长率很高，我们有一个很大的缺口，可以利用需求侧带动经济增长。但是现在全要素生产率遇到了障碍，就需要解决经济分层次的矛盾。怎么来提升全要素生产率？刚才各位领导、专家都讲到了，我们要通过改革，通过各种各样的方式。我自己的一种理解，无论用什么方式最终的结果其实都是要形成一个真实的价格。所有改革的措施落到最后都需要有一个完整、真实、有效的价格体系。因为从经济学最基本的逻辑来讲，“看不见的手”还是推动经济增长最根本的动力。当然我不排除产业政策在一些场合下也是会有作用。怎么样来构建一个完整有效的价格体系呢？我们现在也有价格，每一种商品都有价格，但是这个价格体系可能还不是那么有效。
我举一个自己所在行业的例子，我现在从事的是大宗商品行业。我们这个行业有现货的价格有期货的价格。有很多人包括很多的企业可能会依据现货和期货的价格进行自己的生产决策，因为价格会引导要素流动。如果这个价格波动很快缺乏实际的基础，可能会对生产资源配置产生不良的反应，这方面其实有例子。
这一两年来一直强调去落后产能，包括煤炭、钢铁，为什么在最近这半年有部分地方又出现反弹，走回头路，因为这些企业很多时候会找不到一个真实科学的价格体系，他会看期货的价格。在目前大宗商品市场，期货的价格跟现货的价格有脱节，因为缺少中间的市场环节。所以期货价格可能跟现货的价格会发生偏离，有时可能有10%、20%以上的价差，这个时候如果生产部门没有其他的参照物，只盯着期货的价格就会加杠杆，因为他觉得好像春天又来到了。但是这个价格体系可能跟现货跟真实的实体经济有一定的脱节，它的指导效应，对资源配置的引导作用可能无效。
怎么样改变这种情况呢？我觉得首先要让期货、现货价格互动，期货和现货之间的参与主体要有打通的渠道。这就是大宗商品中间市场的价值，这其实也是我们现在做的事情。我们希望通过我们的工作能够帮助形成有效真实的市场价格，来优化资源配置。我想这是供给侧结构性改革对提升潜在增长率的一个非常重要的逻辑。从另一方面看，因为我们的市场化水平还不够，在很多的行业存在着垄断的现象。尤其是一些市场主体地位的垄断，缺乏一个相对公开公平竞争的环境，这带来市场供给一定是不足的。如何给中国的金融市场更加公平的竞争环境需要加快改革。
目前进行的供给侧结构性改革就是要把长期的经济增长潜力给提升起来，这需要优化我们的要素配置，需要创新。优化要素配置需要一个完整有效的价格体系来引导，这个价格体系是全社会的价格体系，我刚才说的只是“商品的价格体系”。完整的价格体系一定是建立在市场主体公平竞争的基础上。通过市场主体的竞争开展创新、提升全要素的生产率，形成真实的价格体系，我觉得这是供给侧结构性改革相关政策需要关注和重点着力的地方。谢谢大家！
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