IPO有效报价区间最大扩至40% 买方内部博弈增强 _光明网

点击右上角微信好友

朋友圈

请使用浏览器分享功能进行分享

正在阅读:IPO有效报价区间最大扩至40% 买方内部博弈增强
首页> 经济频道> 经济要闻 > 正文

IPO有效报价区间最大扩至40% 买方内部博弈增强

来源:证券日报2021-10-11 09:36

调查问题加载中,请稍候。
若长时间无响应,请刷新本页面

  本报记者 吴晓璐

  10月10日晚间,汇宇制药、中自科技和凯尔达发布科创板上市发行公告。截至10月10日记者发稿,自9月18日注册制下发行承销新规实施以来,科创板和创业板分别共有4单、2单IPO项目完成询价定价。其中,科创板高铁电气和创业板百胜智能2家公司发行价超过“四个值”孰低值。此外,从报价情况看,有效报价区间进一步扩大到20%至40%。而询价制度修订之前,IPO询价入围报价的最高价和最低价往往仅几分钱的落差,区间宽度不足1%。

  “从这6单IPO项目来看,以往新股询价出现的抱团报价问题得到了改善。”南开大学金融研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示,整体来看,这次询价制度调整是卓有成效的。

  有效报价区间大幅增长

  9月18日,中国证监会、沪深交易所、中国证券业协会同步发布了注册制下发行承销一系列规则调整,通过完善高价剔除比例、取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求、加强询价报价行为监管等内容,促进买卖双方均衡博弈,提升发行定价市场化水平。与此同时,上交所自律委、深交所规范委同步发出倡议,提出了促进规则实施平稳过渡的针对性措施,包括最高报价剔除比例的业务实践安排,审慎评估定价是否超出“四个值”的孰低值与超出幅度等。相关规则调整已于发布之日起正式实施。

  从实践来看,此前新股询价环节存在的抱团报价问题得到了明显改善,本次询价制度调整取得了初步成效。

  以科创板4单IPO项目为例,从报价情况看,报价更加分散,有效报价区间扩大。高铁电气剔除1%的最高报价后、高于四数孰低值的有效报价区间为7.18元/股至8.00元/股,有效报价区间宽度约11%,中自科技、凯尔达、汇宇制药的有效报价区间进一步扩大到20%至40%。

  从定价情况看,高铁电气发行价7.18元/股,发行市盈率20.29倍,较网下投资者报价“四数孰低值”上浮0.08元/股(超出幅度为1.13%),卖方定价权有所强化。科创板后续3单买方内部博弈持续增强,报价中枢有一定上升。从投资者入围的情况看,科创板4单项目入围比例在31%至87%之间,较规则调整前有所下降,买方内部博弈加强。

  值得一提的是,在高铁电气项目中,报价集中于7.14元/股、7.15元/股的大量配售对象(占比约25%)因报价低于发行价而未入围,而入围的配售对象获配新股的数量大幅提升,进而使得科创板后续3单项目买方内部博弈进一步强化,报价进一步分散。

  市场人士认为,这次询价制度调整,加大了买卖双方的激励和约束,给了更多的市场选择空间。其中,将高价剔除比例由“不低于10%”调整为“不超过3%”(并倡议不低于1%),有利于缓解投资者自主报价被剔除的心理顾虑,引导其独立研究、自主参与;取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求,有效扩大了发行人定价决策空间,有利于促使买卖双方博弈回归均衡;同时,网下投资者入围比例降低,也打破了市场既有的买方报价联盟,有利于强化买方内部博弈。

  激发买卖双方充分博弈

  询价机制作为注册制改革的重要环节,备受市场关注。业内人士认为,从当前环境来看,卖方机构的定价能力、买方机构独立研究能力都有待提升,市场博弈过程中,机构的声誉评价体系也在逐渐完善。注册制改革下的询价制度也必须适应当前的市场环境。源源不断地提供建设“有效市场”的制度供给,才能牢牢遵循将定价权交给市场的原则。

  “公平竞争是市场有效的基础所在。”田利辉认为,买卖双方需要基于上市公司公允价值、行业前景和市场环境进行充分博弈,激励发行人和保荐机构打破“四个值”的绝对束缚,进行合理合情合规的市场化定价。

  华泰联合证券执行委员会委员张雷此前在接受《证券日报》记者采访时表示,买卖双方要实现充分博弈,最有效的方式是进一步放宽突破“四个值”孰低值的比例。

  与此同时,市场人士提出,在完善基础制度建设的同时还要加强自律监管,监管要“硬”,对一些触碰规则底线、挑战监管的行为应加大惩处力度,才能保证制度效用可以运行在正确的航道上。

[ 责编:杨亚楠 ]
阅读剩余全文(

相关阅读

您此时的心情

光明云投
新闻表情排行 /
  • 开心
     
    0
  • 难过
     
    0
  • 点赞
     
    0
  • 飘过
     
    0

视觉焦点

  • 国家“十三五”科技创新成就展在京开幕

  • 首趟支援额济纳旗防疫物资列车到站

独家策划

推荐阅读
10月18日,工业和信息化部工业总工程师韩夏在“2021中国5G+工业互联网大会”新闻发布会公布的一组数据显示,我国工业互联网建设取得较大进步,有效支撑了实体经济数字化、网络化、智能化转型升级。
2021-10-22 09:46
据物理学家组织网19日报道,美国科学家对88125项与气候相关的研究开展调查后发现,超过99.9%的同行评议科学论文认为,人为活动是气候变化的“罪魁祸首”。
2021-10-22 09:44
比利时布鲁塞尔自由大学(VUB)研究小组BCLIMATE的研究表明,全球湖泊温度和冰盖的变化不是自然气候变化造成的,而是由于工业革命以来的大量温室气体排放造成的。
2021-10-22 09:43
近日,多家外媒报道,美国纽约的外科医生成功将猪的肾脏移植到人体中,并且没有立即引发人体免疫系统的排斥反应。这是一项潜在的重大突破,这一被称为“变革时刻”的医学进步未来可能为成千上万需要器官移植的患者带来新希望。
2021-10-22 09:42
英国《自然》杂志20日发表的一篇环境学模型研究认为,大气微塑料或能通过反射阳光辐射对气候有微小的冷却效果,但是由于塑料持续在地球环境中累积,未来可能会展现更强的气候效应。这些发现是首次对大气微塑料的直接全球气候影响进行计算的结果。
2021-10-22 09:41
关于新冠病毒的一个关键问题是,它是否会成为像流感一样的季节性病毒,或者它是否会在一年中任何时候都可以同等传播?这对采取干预措施具有重要意义。
2021-10-22 09:41
20日,国家大型光伏基地项目国家能源集团宁夏电力公司200万千瓦光伏项目正式开工建设。该项目是《生物多样性公约》第十五次缔约方大会上宣布近期在沙漠、戈壁、荒漠地区开工建设的首期1亿千瓦大型风电光伏基地项目之一。
2021-10-22 09:39
“打造具有全球影响力的科学城为总目标”“统筹布局国际一流的前沿基础研究平台、大学和科研机构”……10月19日,《松山湖科学城发展总体规划(2021—2035年)》(以下简称《总体规划》)正式发布亮相。
2021-10-22 09:38
当前,数字科技文献已经成为科研人员使用的主流数据资源,是创新驱动发展的基础设施,并逐渐成为支撑我国科技创新的基础战略资源。
2021-10-22 09:31
10月20日举行的第九届上海院士专家峰会上,迈向碳达峰如何兼顾经济发展成为众多院士专家共同关注的话题。“双碳”背景下,通过科技创新加速传统能源转型调整、清洁能源“换道”超车、拥抱数字经济成为与会院士专家的共识。
2021-10-22 09:29
近日,武汉大学公开课《恋爱心理学》火了,课堂上爆满的教室和门窗外挤满的学生画面一度刷屏网络,有网友笑称“小小的课堂装不下同学们对‘恋爱知识’的向往”。
2021-10-22 09:27
21日,记者从中科院过程工程所获悉,该所研究人员创建了一种嵌合外泌体,实现了淋巴结和肿瘤组织的双重靶向,以此激活了淋巴结内免疫应答,并改善了肿瘤免疫微环境。该双效协同机制在多种动物模型上显著抑制了肿瘤进展,为肿瘤免疫治疗带来新思路。
2021-10-22 09:26
说到超高分子量聚乙烯,相信这么专业、抽象的术语,很少有人知道它是做什么用的。实际上,它在我们的航空航天、国防军工、海洋工程、石油化工、医疗器械等领域发挥着举足轻重的作用。人工关节、电梯导轨、输油管道……这些材料都用到超高分子量聚乙烯。
2021-10-22 09:25
2021年“全国双创活动周”主会场设在郑州,不是偶然的。“这与近年来坚持不懈地进行以‘郑创汇’为主的双创活动所取得的成绩分不开。”河南省科技厅科技金融与服务业处负责人表示,郑州创新创业一直走在河南前列,对全省创新创业水平起到了“助推器”作用。
2021-10-22 09:25
翅膀宽而长,身体覆盖白色羽毛的国家一级保护动物“鸟类大熊猫”东方白鹳对栖息地的选择是挑剔的。但现在,它却在地处山东省东营市的黄河三角洲自然保护区(以下简称黄三角保护区)安了家,累计繁殖了2000只左右的雏鸟。
2021-10-22 09:24
“对位于人体高危部位的恶性肿瘤,我们自主研发的‘纳秒刀’数分钟即可精准‘干掉’它,不损伤周围组织。”10月21日,在北京举办的国家“十三五”科技创新成就展上,纳秒刀精准消融肝癌抗复发转移的项目负责人、浙江大学陈新华博士向科技日报记者介绍。
2021-10-22 09:24
10月21日,国家“十三五”科技创新成就展在北京展览馆开幕。接下来一周内,公众可近距离接触一批既“高精尖”又“接地气”的重量级科技成果,亲身感受五年来科技创新带来的新变化、新成就。
2021-10-22 09:23
山西近三万古建筑文物中,被列为国家级、省级文物保护单位的不到3%。此次受暴雨灾害影响较为严重的,绝大部分为低级别和未定级文物。达到比较严重状况的有 750 处,其中 84%为市、县级“低保”和未定级不可移动文物。
2021-10-21 09:39
据英国剑桥大学官网19日报道,该校科学家在最新研究中再次发现,底夸克衰变成电子和缪子的频率并不相同,这违背了粒子物理学标准模型,为我们发现新物理学提供了佐证。实际上,今年3月,欧洲核子研究中心的科学家也发现了类似现象。
2021-10-21 09:46
记者近日从哈尔滨工业大学获悉,该校材料科学与工程学院周玉院士团队李保强教授课题组与浙江农林大学孙庆丰教授、李彩彩副教授等人首次将钌(Ru)与富含空位的碳点(CDs)结合,构建了钌/富空位碳点电催化剂(Ru@CDs),并揭示了强电子结合提高电催化析氢活性机制。该材料有效地拓宽了碳点的应用范围,为新型高效析氢电催化剂设计提供了新思路。
2021-10-21 09:44
加载更多