正在阅读: 业绩不达标、遇合同诈骗…上市公司频现并购后遗症

业绩不达标、遇合同诈骗…上市公司频现并购后遗症

2018-09-15 15:56来源:经济日报

调查问题加载中,请稍候。
若长时间无响应,请刷新本页面

  业绩承诺不达标、商誉减值、遭遇合同诈骗——

  上市公司并购重组频现“后遗症”

  经济日报·中国经济网记者 温济聪

  今年以来,过去发生过大规模并购的上市公司陆续出现各种问题,值得警惕。在并购实施后,由于标的资产和企业自有资产存在利益不一致或管理不匹配等问题,导致协同效应不达预期,暴露出各种经营风险。

  今年以来,上市公司并购标的屡次出现“黑天鹅”,并购重组频现“后遗症”。记者梳理发现,业绩承诺不达标、商誉减值、涉嫌合同诈骗等是上市公司出现并购重组“后遗症”的主要原因。

  尽管上市公司可借助并购重组快速提升业绩,但是如何能够实现业务协同,如何防止并购过程中的各种陷阱等问题,也是上市公司需要面对的考题。

  多公司并购后亏损

  8月29日,宁波东力发布半年报称,对年富供应链商誉17.17亿元全额减值,计提年富供应链应收账款和其他应收账款的坏账准备13.63亿元。为此,公司半年报净利润亏损达31.47亿元。

  在此前的7月2日,宁波东力发布公告称,公司在收购年富供应链的过程中遭遇合同诈骗,年富供应链法定代表人李文国已被公安机关采取强制措施。8月6日,宁波东力又称,年富供应链管理层骗取公司股份及现金对价21.6亿元,骗取公司增资款2亿元,诱骗公司为之担保15亿元。

  同样遭遇诈骗的还有康尼机电。8月27日,康尼机电董事会免去廖良茂作为董事、副总裁的职务;同日,因廖良茂存在利用职务便利违规对外担保等情形,公安机关已对廖良茂涉嫌合同诈骗罪正式立案侦查。据了解,廖良茂为康尼机电2017年通过发行股份及支付现金方式购买的龙昕科技的原董事长。

  坚瑞沃能2年前的一起“蛇吞象”收购,把公司拖入了债务危机爆发的泥潭。8月26日,坚瑞沃能披露中报显示,上半年公司实现营业收入32.38亿元,同比减少46.62%,净利润-16.70亿元,同比降低399.03%。对于亏损原因,坚瑞沃能表示,子公司沃特玛锂离子电池生产销售、新能源汽车销售及服务业务大幅减少,当期营业收入主要系为缓解债务压力,折价处置、变现存货等资产形成,毛利率大幅下降。

  文投控股并购标的业绩则出现了“大变脸”。8月27日,文投控股发布的半年报显示,上半年实现营业收入8.36亿元,同比下降34.54%,归属于母公司股东的净利润为0.07亿元,同比下降97.94%。2014年文投控股收购耀莱影城100%股权,业绩承诺期为2014年度至2017年度。耀莱影城在今年上半年实现净利润-4972.94万元。截至6月30日,公司因收购耀莱影城形成的商誉账面价值为17.48亿元。

  多因素致并购“爆雷”

  川财证券研究所所长陈雳表示,在并购实施后,由于标的资产和企业自有资产存在利益不一致或管理不匹配等问题,可能会导致协同效应不达预期,暴露出经营风险。

  业内人士还表示,长期以来,A股上市公司大股东沉迷于资本运作,纷纷成立自己的产业并购资金发起并购,美其名曰“发挥协同效应”,实际则利用估值收割中小投资者。近两年市场持续调整,估值水位差越来越小,一级市场收购的项目可能比二级市场还要贵,这对上市公司收购、整合项目的能力提出了更高的要求。

  “当前的市场环境,将上市公司大股东及其投资并购部门与其他股权投资基金拉到了同一起跑线,比拼的是专业性和独到的投资眼光。客观而言,干实业起家的上市公司大股东,一旦越过能力边界,在面对五花八门的投资标的时,并没有太多优势,不论是选取标的、投后管理还是资源整合。”北京理工大学管理与经济学院副教授张永冀说。

  并购协同很重要

  “今年以来,过去发生过大规模并购的上市公司陆续出现各种问题,教训深刻。”张永冀表示。

  陈雳认为,从上市公司的角度来看,一起成功的并购重组应该是结合收购方的资金优势和并购方的资产优势,实现双方互赢。交易双方要在需求匹配的基础上,以合理的现金或资产交付方式,通过并购重组实现业务协同发展。

  在并购过程中,首先应该考虑交易双方的需求匹配,双方需求匹配是并购重组交易实现的基础。其次,收购方需要有充足的现金流来支付交易,当自由现金流不足的时候,收购方可以借助资本市场获得更多融资。再次,收购方需要考虑收购资产的管理运营与自身业务的协同匹配问题。最后,要考虑收购方对标的资产的掌控力,防范并购重组中可能出现的风险。

  “从监管角度看,要通过制度建设和即时监管对企业的不合理并购重组加以防范。一方面要加强信披制度建设和实施监管,构建良好的市场环境;另一方面要对个别可能存在过度包装的上市公司开展专项检查、及时查处业绩造假等违法违规行为,对业绩承诺脱离实际的企业交易行为加以修订。”川财证券研究所证券金融产品团队负责人杨欧雯表示。

  就在近日,证监会就上市公司发行股份拟购买少数股权的相关条件作了进一步说明,明确3大核心问题,即少数股权应与上市公司主业具有显著协同效应;交易完成后不得依赖投资收益;放开了大部分20%的股权比例限制。这也为上市公司并购提供了方向。

[责编:陶媛]

阅读剩余全文(

相关阅读

您此时的心情

新闻表情排行 /
  • 开心
     
    0
  • 难过
     
    0
  • 点赞
     
    0
  • 飘过
     
    0

视觉焦点

  • 南京长江大桥初露新颜

  • 强台风过后 港珠澳大桥安然无恙

独家策划

推荐阅读
9月18日,在内蒙古大兴安岭根河林业局约安里林场,林场职工张国华要为驯鹿补充饲料。新华社记者于洋摄  9月18日,在内蒙古大兴安岭根河林业局约安里林场,根河市敖鲁古雅乡兽医站站长古革军(右)在鹿圈查看驯鹿。
2018-09-19 13:52
9月18日无人机拍摄的内蒙古锡林郭勒盟锡林浩特市九曲湾旅游区的秋日草原。短暂的季节变换中,锡林郭勒大草原展现出独有的雄浑壮阔之美。短暂的季节变换中,锡林郭勒大草原展现出独有的雄浑壮阔之美。
2018-09-19 09:11
9月17日,在美国洛杉矶,获得剧情类剧集最佳男配角奖的演员彼得·丁拉基手捧奖杯。第70届美国“黄金时段艾美奖”17日在美国洛杉矶市中心的微软剧院举行颁奖礼,《权力的游戏》和《了不起的麦瑟尔夫人》在这个美国电视界的年度盛会中成为最大赢家,分别获得剧情类与喜剧类最佳剧集奖项。
2018-09-19 08:49
9月18日,强台风“山竹”吹袭香港过后,港珠澳大桥安然无恙。
2018-09-19 08:48
近日,位于新疆玛纳斯县的湿地公园在夕阳下像一个缤纷的梦幻之地,这里芦苇荡漾、鸟儿雀跃、湿地辽阔
2018-09-19 08:48
 9月18日,由中国新闻社、中国新闻文化促进会、中国图片社、青海茶卡盐湖文化旅游发展股份有限公司等多个单位联合主办的首届中国星空摄影节在青海省海西州茶卡盐湖景区开幕
2018-09-19 08:47
9月18日,广东省阳江市阳春市陂面镇政府工作人员在潭潦村被淹的农田上查看水情。 新华社记者张加扬摄  9月18日,在广东省阳江市阳春市,村民将家畜转移到高处(无人机拍摄)。
2018-09-19 08:46
这是封闭维修中的南京长江大桥(9月18日无人机拍摄)。南京长江大桥建成于1968年,公路桥于2016年10月28日开始封闭维修,预计2018年年底前完成维修改造,恢复通车。日前,正在进行维修改造工程的南京长江大桥公路桥桥面开始摊铺沥青,桥头堡及雕塑等处的围挡已拆除。
2018-09-19 08:45
这是9月14日拍摄的由中国企业承建的马尔代夫维拉纳国际机场新跑道。马尔代夫总统亚明出席仪式时表示,中国企业承建的这条国际机场新跑道将为马尔代夫的旅游经济带来飞跃。马尔代夫总统亚明出席仪式时表示,中国企业承建的这条国际机场新跑道将为马尔代夫的旅游经济带来飞跃。
2018-09-19 08:44
9月18日,渔民们乘坐渔船在富春江里捕捞江鲜(无人机拍摄)。当日,浙江省杭州市富阳区场口镇东梓关村开启“江鲜大会”,数十艘小渔船一起驶向富春江江面,拉开了秋分节气前捕捞江鲜的序幕。
2018-09-18 16:07
 9月18日,“大桥记忆——南京长江大桥主题艺术作品及史料巡展”在南京江苏省美术馆亮相,作品涵盖了中国画、油画、版画、雕塑、宣传画等主题性美术创作,从多角度切入
2018-09-18 16:06
9月18日,韩国总统文在寅与朝鲜国务委员会委员长金正恩乘车进入平壤市区。韩国总统文在寅18日上午乘专机抵达朝鲜首都平壤。朝鲜国务委员会委员长金正恩到机场迎接。新华社记者程大雨 摄
2018-09-18 15:16
9月17日,秋雨洗礼后的安徽黄山风景区雾气缭绕,秋风清爽。远处千峰叠嶂,互相竞秀,千谷万壑,云烟升腾。阵阵秋风,吹拂着云雾淡淡浓浓,天都峰、莲花峰及西海群峰藏在其
2018-09-18 14:55
参会专家们分赴3个论坛,围绕“全球文明对话与时政、经济、社会发展”“游牧文明与牧区现代化”“探讨‘内蒙古’品牌建设的新路径(内蒙古味道、内蒙古能源、内蒙古影视)”为议题进行了探讨。个论坛主要探讨“内蒙古”品牌建设的新路径,与会专家学者围绕“内蒙古味道”“内蒙古能源”“内蒙古影视”3个品牌建设进行了研讨。
2018-09-18 10:58
9月17日,“龙归故里——守护远古生命海外追缴古生物化石特展”在郑州黄河迎宾馆开展。本次特展精选了9件近年我国海外追缴的古生物化石珍品进行展出,包括孔子鸟化石、潜龙化石、剑齿虎头骨等。其中最引人关注的当属在河南西峡出土、流失海外近20年、全球瞩目的恐龙蛋化石“中华贝贝龙”。
2018-09-18 09:21
航拍祁连山下最美草原 风光旖旎宛如画卷
2018-09-18 08:47
世界人工智能大会开幕 民众现场感受沉浸式AI+体验
2018-09-18 08:46
台风“山竹”致广东台山多地出现内涝
2018-09-18 08:44
深圳市气象台于9月17日14时10分取消台风黄色预警。 新华社记者毛思倩摄  9月17日,人们在深圳市福田区街头清理损坏的路牌和倒伏的树木。 新华社记者毛思倩摄  9月17日,人们深圳市福田区街头清理损毁的路牌和倒伏的树木。
2018-09-18 08:43
加载更多